मुंबईः भारत के बाजार नियामक ने व्यक्तिगत स्टॉक डेरिवेटिव में कारोबार पर कड़े नियमों का प्रस्ताव दिया है, यह तर्क देते हुए कि हाल ही में विस्फोटक वृद्धि के बाद विशेष रूप से विकल्प व्यापार में बाजार में हेरफेर के जोखिमों को रोकने के लिए नियमों की आवश्यकता थी।
यह कदम तब उठाया गया है जब मामले से परिचित दो स्रोतों ने अप्रैल में रॉयटर्स को बताया कि भारत के शीर्ष वित्तीय नियामक डेरिवेटिव बाजारों में उछाल से उभरने वाले स्थिरता जोखिमों का आकलन करने के लिए एक समिति का गठन करेंगे।
एक्सचेंज ऑपरेटर एनएसई ने कहा है कि पिछले पांच वर्षों में भारत में विकल्प व्यापार में तेजी आई है, मुख्य रूप से खुदरा निवेशकों द्वारा ईंधन दिया गया है, जिससे सूचकांक विकल्पों का काल्पनिक मूल्य 2023-24 में दोगुने से अधिक बढ़कर 907.09 ट्रिलियन डॉलर हो गया है।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) की वेबसाइट पर रविवार को प्रकाशित एक चर्चा पत्र में कहा गया है कि व्यक्तिगत शेयरों पर डेरिवेटिव अनुबंधों में बाजार प्रतिभागियों से पर्याप्त तरलता और व्यापारिक हित होना चाहिए-वर्तमान में केवल सूचकांकों पर अनुबंधों के लिए एक आवश्यकता है।
सेबी ने कहा, “अंतर्निहित नकदी बाजार में पर्याप्त गहराई और लीवरेज्ड डेरिवेटिव्स के आसपास उचित स्थिति सीमाओं के बिना, बाजार में हेरफेर, अस्थिरता में वृद्धि और जोखिम वाले निवेशक संरक्षण के उच्च जोखिम हो सकते हैं।
प्रस्तावित नियमों के तहत, फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस (एफ एंड ओ) ट्रेडिंग के लिए एक स्टॉक पर विचार करने के लिए, इसे ट्रेडिंग के 75% दिनों के लिए कारोबार करना चाहिए था, सेबी ने कहा, किस अवधि में निर्दिष्ट किए बिना।
इसके अलावा 15% सक्रिय डेरिवेटिव व्यापारियों को स्टॉक का कारोबार करना चाहिए था; औसत प्रीमियम दैनिक कारोबार ₹150 करोड़ ($18 मिलियन) होना चाहिए औसत दैनिक कारोबार ₹500 करोड़ और ₹1,500 करोड़ के बीच होना चाहिए; और अंतर्निहित स्टॉक के लिए अनुमत खुले एफ एंड ओ अनुबंधों की अधिकतम संख्या ₹1,250 करोड़-₹1,750 करोड़ होनी चाहिए। सेबी ने कोई समय अवधि निर्दिष्ट किए बिना फिर से कहा।
नियामक जांच तब होती है जब भारत के शीर्ष स्टॉक एक्सचेंज निवेशकों को नए उत्पादों और कम शुल्क के साथ लुभा रहे हैं क्योंकि वे बढ़ते डेरिवेटिव बाजार में हिस्सेदारी के लिए संघर्ष कर रहे हैं, जिससे व्यापारिक गतिविधि में तेजी आई है।
फ्यूचर्स इंडस्ट्री एसोसिएशन के आंकड़ों के अनुसार, 2023 में दुनिया भर में कारोबार किए गए 108 बिलियन विकल्प अनुबंधों में से 78% भारतीय एक्सचेंजों पर थे। खुदरा निवेशक देश में डेरिवेटिव ट्रेडिंग का 35% हिस्सा बनाते हैं।
वित्तीय सेवा कंपनी आईआईएफएल ने एक शोध पत्र में कहा है कि अगर नियामक के प्रस्तावों को लागू किया जाता है तो 182 शेयरों में से 25 स्टॉक, जिन पर वर्तमान में वायदा और विकल्प अनुबंधों का कारोबार किया जाता है, ऐसे कारोबार के लिए अयोग्य हो सकते हैं।
भारतीय नियामकों द्वारा नीतियों या नियमों को बदलने के लिए चर्चा पत्र पहला कदम है।